168体育小家电行业整体销售萎缩豆浆机大王九阳寻觅出路
2022年前三季度,九阳股份的总营收为69.25亿元,同比下降1.52%,而净利润为4.98亿元,同比下降21.47%,这已是九阳股份净利润连续九个季度同比下滑了。
与此同时,今年前三季度,九阳股份的毛利率进一步下降至25.39%,创历史新低。
较高毛利率的业务增长受困,在这样的背景下,九阳股份从小家电跨到清洁电器赛道,探寻业务更加多元化,并推出净水器、洗地机等产品。但往往“雷声大、雨点小”,对业绩提振未见明显收效。
事实上,A股市场中厨房小家电行业整体的三季度业绩表现也并不好,而在小家电的风潮逐渐退却后,九阳股份也需要艰难探寻业绩突破口。
1994年成立的九阳股份即将迈入“三十而立”大关。据官网介绍,九阳股份发明了世界第一台豆浆机,让千家万户喝上了自制的熟豆浆。
九阳股份主营业务为小家电系列产品的研发、生产和销售,旗下有知名的“九阳”品牌。目前,九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、炊具、净水机、电蒸锅、开水煲、面条机等产品。
近十年,九阳股份的收入与净利润表现基本保持了同步的稳定增长。2020年厨房小家电市场需求迎来集中性爆发,九阳股份营收首次突破百亿元,净利润增长至历史最高水平,达到9.40亿元。
近两年,厨房小家电市场需求逐步放缓,比如过去两年扫地机器人、洗地机器人均由热趋冷,空气炸锅的热度也下降了不少,消费者在社交平台上纷纷吐槽已经闲置吃灰。
九阳股份业绩也大幅缩水,营收和净利润双降。2021年及2022年,九阳股份的营收分别同比下降6.09%、3.45%,净利润分别同比下降20.69%、28.98%。尤其是2022年,营收虽仍保持着百亿规模,但5.3亿元的净利润已跌回至2014年的水平。
进入2023年,168体育公司业绩也没有得到好转。最新财报显示,2023年前三季度,公司实现营收约为67.81亿元,同比减少2.08%;净利润约为3.64亿元,同比减少27.96%;扣非净利润同比下滑26.15%至3.38亿元。
这已是九阳股份净利润连续九个季度同比下滑了。财报显示,2021年第二季度至2023年第一季度,九阳股份的净利润分别为2.59亿元、2亿元、0.67亿元、1.63亿元、1.77亿元、1.59亿元、0.24亿元、1.22亿元。同比分别下滑4.57%、8.74%、76.06%、7.24%、31.70%、20.72%、63.57%、24.93%。
公司的主力产品是食品加工机系列和营养煲系列,该类产品销售额也出现连续下滑,这进一步造成九阳股份业绩失速。
2021年至2023年上半年168体育,食品加工系列产品收入分别同比下降17.87%、7.50%和16.97%;营养煲系列产品收入增长幅度分别为11.87%、-3.30%和7.34%,该系列产品的收入比重在2022年中期超越食品加工系列产品,成为九阳股份旗下第一大品类。在三季度报中,九阳股份未披露各细分品类收入情况。
主营业务销售持续下跌,九阳股份的毛利率跌至历史最低水平。同花顺数据显示,2019年至2021年,九阳股份毛利率由32.52%下降至27.79%,净利率由8.62%下降至6.65%,2022年的净利率更是降至5.13%。2023年前三季度,九阳股份的毛利率表现不仅未得到好转,还进一步下降至25.39%,168体育创历史新低。
内忧之下亦有外患,九阳股份面临的竞争十分激烈。不仅要面对苏泊尔(002032.SZ)、小熊电器(002959.SZ)等小家电企业的直接竞争,还要面对海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)等大型综合家电企业以及老板电器(002508.SH)、方太集团等厨电专业品牌的跨界“掠夺”。
为打破“九阳就等于豆浆机”的固有印象,和单一的营收结构,九阳股份出售九阳豆业股权,并积极拓展新业务。
2014年,九阳成立Onecup胶囊咖啡机作为专注于研发胶囊机和饮品的子品牌,2017年Onecup开始售卖咖啡机。
2018年9月,九阳股份收购了尚科宁家51%的股权,试图实现“走出厨房,进入客厅”的转型。尚科宁家是美国清洁电器品牌Shark在中国大陆成立的子公司,其产品线包括折叠式吸尘器、蒸汽消毒拖把、手持式吸尘器、扫地机器人和电动扫帚等清洁电器产品。
2021年成立清洁电器部门,推出了洗地机等家用清洁产品,定位在2000-3000元价位。除此之外,九阳股份还在净水器、饮水机等多领域有所涉及,未来可能还会推出智能机器人、小家电等相关产品。
管理层也随之调整,2022年底,王旭宁在董事会换届选举中卸任董事长一职,由原总经理杨宁宁接任,并宣布聘任戴森大中华区前总裁郭浪担任总经理一职。
在外界看来,曾在戴森、欧莱雅、宝洁等知名快消品外资公司任职的郭浪,不仅要极力扭转九阳股份的销售颓势,还将承担着品牌焕新的重任,为公司带来新思路、新改变。
在2022年上半年的财报中,九阳股份表示已正式进入清洁小家电领域,实现了小家电领域的全品类覆盖。不过,清洁电器系列的收入并未单独列出,可以推测这部分业务的创收能力有限。
九阳官网上,清洁家电板块仅有一款洗地机展示,名称是“九阳银河一号洗地机Q3”,售价2999元。此外,由九阳股份一直主导研发的Onecup咖啡机,由于产品本身在功能等方面无法与国际品牌咖啡机产品相媲美,2022年底宣布结束运营,退出市场。
虽然开拓了许多新品类,但是九阳股份的研发费用相对于销售费用投入较少。2019年至2022年上半年,其销售费用分别为14.77亿元、18.68亿元、15.8亿元和7.16亿元,作为对比,研发费用分别为3.30亿元、3.46亿元、3.57亿元和1.71亿元,销售费用分别为研发费用的4.48倍、5.4倍、4.43倍和4.19倍。
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